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Como analisar uma aquisição?

Precisa analisar cuidadosamente os riscos
Se você está pensando em comprar uma empresa, precisa analisar cuidadosamente os riscos e benefícios potenciais da aquisição.

Se você está pensando em comprar uma empresa, precisa analisar cuidadosamente os riscos e benefícios potenciais da aquisição. Em particular, você deve estudar atentamente as finanças, ativos e passivos da empresa-alvo. Tente encontrar uma empresa que tenha um preço razoável e não esteja sobrecarregada com dívidas ou processos judiciais. Você também deve analisar como a aquisição beneficiará seu negócio.

Parte 1 de 4: verificando as finanças do alvo

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    Peça demonstrações financeiras auditadas. O alvo deve estar disposto a entregar demonstrações financeiras auditadas dos últimos cinco anos. Se a empresa for negociada em bolsa, deve apresentar as demonstrações financeiras à Securities and Exchange Commission (SEC). Eles arquivam declarações 10-K a cada ano e declarações 10-Q trimestralmente, que você pode obter online no site da EDGAR.
    • Se a empresa for privada, você ainda deseja que suas demonstrações financeiras auditadas.
    • Você vai querer usar declarações de cinco anos para criar uma comparação de linha de tendência. Isso permite que você veja se as finanças da empresa estão melhorando ou piorando.
    • As demonstrações financeiras também devem incluir uma análise de fluxo de caixa. Este relatório mostra as fontes de dinheiro e por que ele é usado.
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    Verifique se você consegue entender as afirmações. Demonstrações financeiras confusas são uma bandeira vermelha. Você provavelmente deve evitar comprar um alvo cujas afirmações você não consegue entender. Em vez disso, procure demonstrações financeiras claras e claras.
    • Você pode precisar de ajuda para ler as demonstrações financeiras. Nesse caso, você deve contratar um contador.
    • Você pode encontrar um contador perguntando a outra empresa ou contatando a sociedade de contabilidade do seu estado e pedindo uma referência.
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    Pergunte se a empresa já foi colocada à venda antes. Em caso afirmativo, você vai querer saber mais sobre esses esforços de vendas anteriores. Pergunte ao alvo por que a venda não deu certo.
    • Também é uma boa ideia perguntar por que eles estão vendendo em primeiro lugar. Por exemplo, os proprietários podem querer iniciar um novo negócio em um setor diferente ou se aposentar. Essas são boas razões.
    • No entanto, a empresa pode estar perdendo dinheiro. Nesse caso, os proprietários podem estar tentando sair antes de ir à falência. Você vai querer evitar uma empresa que está perdendo dinheiro, a menos que saiba como reverter as coisas.
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    Pesquise o preço de compra de uma empresa pública. Se a empresa for de capital aberto, você encontrará essas informações na bolsa de valores. Este é o valor que custa para comprar uma ação da empresa. Se você quiser comprar todas as ações, multiplique o número total de ações pelo preço da ação. Se você quiser comprar apenas uma participação majoritária, multiplique a maioria das ações pelo preço da ação.
    • No entanto, você deve avaliar se acha que o mercado está super ou subestimando a empresa com base em sua análise de seus dados financeiros e outros fundamentos.
    • Além disso, verifique o preço da ação ao longo do tempo e considere se o preço da ação foi recentemente inflado. Não é incomum que um alvo tente inflar o preço quando antecipa ser comprado.
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    Peça o preço de compra a uma empresa privada. Se você está comprando uma empresa privada, não há preço de compra no mercado. Em vez disso, o preço de compra será aquele pelo qual os proprietários desejam vender, portanto, certifique-se de perguntar.
    • Você ainda precisará analisar o preço com base nos ativos e passivos da empresa, o que é discutido a seguir.
Você também deve analisar como a aquisição beneficiará seu negócio
Você também deve analisar como a aquisição beneficiará seu negócio.

Parte 2 de 4: analisando os ativos de um alvo

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    Valorize os ativos fixos da empresa-alvo. A empresa irá registrar o valor contábil líquido dos ativos fixos em seus registros contábeis. No entanto, você precisará avaliar o que esses ativos valem no mercado aberto. Tente estimar seu valor verificando por quantos ativos comparáveis foram vendidos recentemente. Os ativos fixos incluem o seguinte:
    • edifícios
    • terra
    • mobília
    • equipamento informático e software
    • veículos
    • maquinário ou outro equipamento
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    Estude as contas a receber da empresa. As contas a receber são o valor que a empresa-alvo pode cobrar de outro negócio porque vendeu bens ou serviços a crédito. Você vai querer ver quanto seu alvo pode coletar. Analise também o grau de sucesso da cobrança de contas a pagar.
    • Solicite um relatório de "envelhecimento". Muitos clientes não pagam suas contas no vencimento. Você deve verificar se há contas a receber que estão vencidas há muito tempo. Em caso afirmativo, tente descobrir o porquê.
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    Não se esqueça da propriedade intelectual (IP). Mesmo empresas menores podem ter propriedade intelectual que vale uma soma considerável. A propriedade intelectual inclui coisas como patentes, marcas registradas, direitos autorais, segredos comerciais e qualquer receita de licenciamento de propriedade intelectual.
    • Verifique também se o destino licencia propriedade intelectual de terceiros. Por exemplo, o alvo pode pagar pelo direito de usar a patente de outra empresa. Nesse caso, você desejará ver cópias dos contratos de licença.
Precisa analisar como a dívida adicional afetará sua empresa
Se você está assumindo uma dívida, precisa analisar como a dívida adicional afetará sua empresa.

Parte 3 de 4: estudo das responsabilidades do alvo

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    Solicite informações sobre funcionários. Os salários dos funcionários representam uma grande fração dos custos de uma empresa. Você deve solicitar informações do alvo sobre o seguinte:
    • Lista dos principais funcionários.
    • Remuneração total paga aos funcionários.
    • Explicação dos benefícios dos empregados. Os benefícios representam uma grande porcentagem da remuneração total.
    • Cópias dos contratos de trabalho, se houver. Verifique se o contrato prevê pacotes de indenização caso você demitir algum funcionário.
    • Histórico de pagamentos. Verifique quanto a empresa geralmente tem dado em aumentos a cada ano. Os funcionários atuais provavelmente esperarão uma quantia comparável assim que você comprar o target.
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    Analise a dívida da empresa-alvo. Você deve calcular o índice de endividamento da empresa. Este é o valor da dívida dividido pelo valor do patrimônio líquido. Se a empresa tiver uma carga elevada de dívidas, talvez você não queira adquiri-la.
    • Uma relação dívida / patrimônio saudável dependerá do setor, portanto pesquise o que é típico. Por exemplo, empresas de tecnologia com muita pesquisa e desenvolvimento têm proporções de 2 ou menos. No entanto, no setor financeiro, os índices podem ser 10 ou mais.
    • Verifique também as taxas de juros dos empréstimos da empresa. A empresa pode ter uma carga de dívida moderada, mas a uma alta taxa de juros. Se você comprar a empresa, poderá refinanciar a dívida por uma taxa mais baixa e economizar dinheiro. Esse tipo de empresa é um alvo atraente.
    • Alguns acordos de dívida contêm uma cláusula que acelera o pagamento da dívida quando uma empresa é vendida. Verifique todos os contratos de dívida para essas cláusulas.
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    Analise as contas a pagar do alvo. As contas a pagar são o valor que a empresa-alvo deve a outras empresas pela compra de bens ou serviços a crédito. Por exemplo, uma empresa pode dever a seus fornecedores dois meses de suprimentos.
    • Verifique se o alvo paga suas contas a pagar em tempo hábil. Caso contrário, tente identificar o porquê. Ele está enfrentando um problema de fluxo de caixa?
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    Colete informações sobre obrigações contratuais. Uma empresa-alvo pode ter assinado contratos para materiais, suprimentos ou espaço comercial. Certifique-se de obter uma cópia de cada um e compreender totalmente os termos das obrigações da empresa.
    • Considere também se você pode negociar um acordo melhor com o terceiro. Nesse caso, a empresa-alvo pode ser uma opção atraente.
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    Investigue se a empresa está sendo processada. É normal que grandes empresas sejam processadas. No entanto, seu alvo não deve ter mais ações judiciais do que o normal para uma empresa de seu porte em seu setor específico.
    • A empresa deve divulgar seus processos judiciais pendentes ou antecipados. Peça também informações sobre qualquer processo nos últimos cinco anos. Se as ações forem encerradas, peça para ver cópias dos acordos de liquidação.
    • Você pode encontrar informações sobre ações judiciais pesquisando online. Verifique também com o gabinete do procurador-geral do seu estado.
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    Identifique quaisquer possíveis problemas ambientais. Os custos ambientais podem ser muito maiores do que você previu. Conseqüentemente, você desejará realizar uma revisão ambiental da empresa-alvo. Considere o seguinte:
    • As autorizações e licenças ambientais da empresa.
    • Qualquer correspondência com agências ambientais reguladoras.
    • As substâncias perigosas que a empresa usa em suas operações diárias, por exemplo, petróleo ou amianto.
    • Ações judiciais ou investigações ambientais.
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    Reveja os impostos da empresa. Você deve confirmar se a empresa-alvo está pagando seus impostos. Certifique-se de verificar os cálculos para confirmar se a empresa pagou o valor correto nos últimos anos.
    • Procure também deduções comerciais suspeitas. Uma dedução comercial deve ser normal e necessária para um negócio desse tipo.
    • As deduções de negócios também não devem ser grandes demais para os negócios. Por exemplo, uma empresa familiar não deveria deduzir despesas de viagem a jato para se reunir com fornecedores a um estado de distância.
Você ainda precisará analisar o preço com base nos ativos
Você ainda precisará analisar o preço com base nos ativos e passivos da empresa, o que é discutido a seguir.

Parte 4 de 4: identificando benefícios para seu próprio negócio

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    Analise o ajuste estratégico. Você não deve comprar uma empresa só porque está entediado. Em vez disso, você deseja que a aquisição da empresa-alvo beneficie seu próprio negócio. Você deve considerar como ele se encaixará em sua organização maior.
    • Você já fez negócios com o target antes? Nesse caso, você deve ter uma boa ideia de como o negócio do alvo o beneficia.
    • O alvo fornece serviços ou bens de que você precisa? Nesse caso, você pode obter esses bens e serviços mais baratos comprando a empresa.
    • A empresa-alvo tem boa reputação? Como isso é visto pelo mercado? A percepção da marca do público-alvo está alinhada com a sua?
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    Considere a complexidade de integração das empresas. Algumas empresas podem ser integradas perfeitamente às suas. No entanto, a integração pode ser mais complexa. Por exemplo, você pode não estar próximo um do outro geograficamente ou pode ter cadeias de suprimentos muito diferentes.
    • Faça algumas pesquisas sobre a cultura organizacional do alvo. Uma empresa com uma cultura que valoriza a confiança e o reconhecimento pode ser uma grande aquisição. No entanto, uma empresa com uma cultura implacável pode não fazer isso. Certifique-se de que os valores culturais de cada empresa estejam alinhados.
    • Tente estimar os custos de integração. Se os custos forem proibitivos, talvez você não queira prosseguir com a aquisição.
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    Faça uma estimativa do aumento de sua receita. Idealmente, sua receita será aumentada com a aquisição. Tente projetar quanto você pode esperar que a receita aumente ou diminua. Use seu contador, se necessário, para ajudá-lo com essas projeções.
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    Verifique a legalidade da fusão. As leis federais antitruste proíbem algumas fusões. Você deve se reunir com o advogado para discutir quaisquer questões que possam surgir se você decidir comprar a empresa-alvo. Converse também sobre questões regulatórias com seu advogado.
    • Você pode ter que redigir certos documentos, dependendo do seu negócio, se precisar da aprovação do Departamento de Justiça ou da Comissão Federal de Comércio. Você deve começar a conversar sobre esses requisitos com seu advogado.
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    Identifique como você pagará pela compra. Você pode comprar a empresa com dinheiro em excesso, ações ou com dívidas. Se você está assumindo dívidas, precisa analisar como a dívida adicional afetará sua empresa.
    • Você também pode comprar apenas uma participação majoritária na empresa-alvo. Nesse caso, a participação minoritária é inserida como um passivo em seu balanço patrimonial.
    • Considere também como você se sente por ter partes interessadas minoritárias. Eles ainda terão direitos, como o direito de inspecionar os livros e de votar.

Pontas

  • Você provavelmente terá que assinar um acordo de confidencialidade antes que a empresa-alvo forneça informações sobre finanças, ativos e passivos. Leia este contrato com o seu advogado para compreender totalmente as suas obrigações. Você pode ser processado se violar.

Aviso Legal O conteúdo deste artigo é para sua informação geral e não se destina a ser um substituto para consultoria jurídica profissional ou financeira. Além disso, não se destina a ser invocado pelos usuários na tomada de quaisquer decisões de investimento.
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